发布日期：2026-02-12 23:59    点击次数：130

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文：候煜

剪辑：cc 孙灵巧

"我充三年会员 ， 叮咚能不被好意思团收购吗？""我充十年会员 ， 江浙沪地区能不成孤苦保留？"

应付媒体上，大量江浙沪用户用半开打趣的口吻，抒发着对好意思团收购叮咚买菜的不舍与不服。

这些戏谑的发问背后，是用户对叮咚买菜逍遥小众需求的认同，也表线路用户对叮咚将来被好意思团雪藏的懆急。

叮咚买菜 2017 年 5 月创立，深耕长三角，畴昔置仓模式作念出特色并成为行业标杆，平台集聚各地特色商品、小众食材，被网友称作"电商版舌尖上的中国"，其选品精确契合都市家庭和贯注品性的破费者需求，攒下了一批安稳且由衷的用户。

环球挂念，一朝叮咚被纳入好意思团生态，其各异化商品力、淡雅化作事与孤苦品牌调性会被逐步弱化，最终沦为好意思团体系中一个被旯旮化的业务单位，失去跟随多年的宠溺感与专属感。

在应付平台，叮咚的古道用户荟萃展示独爱的好意思食，"有豆志""蔡常青" 等商品排在前哨，有关话题难掩那种"将近失去才颠倒珍视"的无奈。

这场源于用户神气的收敛，本色是孤苦生鲜品牌与巨头整合逻辑的碰撞，也让即时零卖赛说念里，用户信得过的需求变得颠倒了了。

好意思团的退缩先手棋，50 亿拿下叮咚买菜

2026 年 2 月 5 日，好意思团认真发布公告，晓示以 7.17 亿好意思元（约合东说念主民币 50 亿元）的开动对价，收购叮咚买菜中国业务 100% 股权，来回完成后叮咚买菜将成为好意思团波折全资附庸公司，财务事迹并入好意思团报表，国际业务则在交割前完成剥离。

这一音书速即引爆市集，成为开年即时零卖赛说念最重磅的并购事件。

从来回逻辑来看，这次收购并非简单的钞票并购，而是好意思团针对即时零卖中枢战场的退缩性策略布局。

叮咚买菜历经九年发展，在宇宙运营超 1000 个前置仓，领有 700 万月购买用户，其中超大致业务荟萃在江浙沪长三角地区，仅上海市集占有率就跳跃 30%，仓均日单量接近 1700 单，远超行业平均水平。

2025 年三季度，其江浙区域 GMV 同比增长 40%，上海区域增长 24.5%，在中枢市集展现出极强的用户心智与盈利才智。好意思团此举的中枢打算，是补王人华东生鲜短板、扞拒竞争敌手入局。华东地区行为中国破费才智最强、即时零卖渗入率最高的区域，一直是阿里盒马的中枢布局阵脚，而好意思团旗下小象超市在该区域遥远处于随意。

此前市集屡次传出京东有意收购叮咚买菜，若叮咚落入竞争敌手手中，好意思团在长三角的即时零卖防地将径直失守，后续退缩成本会大幅高涨。

因此，好意思团接管"先拿下再整合"，通过收购径直掌控叮咚在华东的高密度仓网、训导供应链与高粘性用户，既幸免了中枢市集被敌手蚕食，也快速补王人了自身在自餬口鲜前置仓与上游供应链的短板，酿成"小象超市 + 叮咚买菜" 的双品牌布局，加固即时零卖护城河。

对叮咚买菜而言，在生鲜电商孤苦玩家日渐式微、巨头竞争加重的布景下，被收购亦然感性接管。

首创东说念主梁昌霖在里面信中暗意，两边同一能让叮咚的商品力、作事力与供应链效劳在更大平台开释价值。

用户担忧的根源 : 挂念好意思团收购即雪藏

用户的挂念并非系风捕影，而是源于好意思团过往并购案例留住的真切印象，其中最典型、最让用户耿耿在怀的，等于对摩拜单车的整合。

2018 年 4 月，好意思团以 27 亿好意思元全资收购摩拜单车。

2019 年 1 月，摩拜单车认真改名为"好意思团单车"，好意思团 APP 成为惟一进口，也曾孤苦显著的摩拜品牌透彻消失在巨匠视线。

也曾以原创想象、智能骑行、城市出行生态为特色的摩拜，并未获取孤苦发展空间，而是被径直篡改、接纳，成为好意思团土产货生计生态里"终末一公里" 的器用性业务，本来打算的网约车、分享汽车、物联网生态等拓展想法沿途停止。

恰是这段历史，让大量用户酿成直不雅融会：好意思团的许多并购，并非为了把被收购品牌作念大作念强，而是将其纳入自身生态，弱化品牌特色、取消孤苦空间，最终完成流量与业务的全面接纳。

这亦然这次叮咚买菜被收购音书一出，江浙沪用户反应激烈的中枢原因 。

环球褊狭叮咚的好意思食舆图、小众特色食材、淡雅化生鲜作事，会被好意思团的尺度化、规模化逻辑取代，就像当年摩拜失去孤苦性雷同，叮咚最终会丢掉最让用户招供的特色，沦为粗鄙、同质化的买菜进口。

叮咚能走到今天，靠的恰是这种小而好意思、重用户、慢打磨的想路。

徐先生是叮咚买菜的进口食物选品师，亚博app他每周都会在小红书等应付平台主动和用户交流，聚集环球想吃的品类，还会把用户在国际旅行时偶遇的可口纳入选品清单。他对这份责任颠倒热衷，也用这种方式极少点拉近和用户的距离，每当看到用户留言"我的选品简直被用上了"，那种被信任、被看见的双向相易，都让他充满逍遥感。

《华尔街科技眼》在采访中，有益追问徐先生，收购完成后，这种与用户濒临面相易、按需定选品的互动方式会不会不复存在。

对此，徐先生并未径直回答，千里默也波折印证了外界对叮咚特色难以持续的担忧。

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上海国家会计学院副教授葛玉御对第一财经分析称，国家将陆续取消光伏等产品和电池产品增值税出口退税，反映了不再通过出口退税的方式来支持这两类行业。经过多年出口退税支持，我国光伏和电池产业在国际上已经具备竞争优势，但也存在一些问题，比如出现内卷式竞争以及其他一些国家反补贴调查等。

一朝并入好意思团体系，总共方案都会向供应链效劳与规模化收益歪斜，这种迫临用户、慢工出细活的选品方式，很难在大厂 KPI 体系里存活。用户熟识的宠溺感与专属感，就怕也难合计继。

同一后的组织漂泊风险，更在合手续放大这种不安。

有原好意思团买菜职工爆料，叮咚买菜团队已出现链接裁人的情况，以致有 HR 部门被整文学撤的音书流传。

限度发稿，该音书尚未得到好意思团与叮咚官方说明。

本质上，比裁人更让里面职工懆急的是组织与文化的巨变：从小而精的创业公司转入巨头体系后，处治过程、东说念主际关连、组织架构都会变得更复杂。本来生动高效的商品方案与作事反应速率，也可能被大厂层级与 KPI 体系稀释。用户挂念的专属感与选品特色消失，职工挂念安稳与效劳不再，两层懆急重复，让这场收购的争议合手续升温。

退缩性收购的局限：守得住江浙沪，难拓宇宙领土好意思团将这次收购定位为扞拒京东等敌手的"退缩性先手"，但从行业贪图和市集本质来看，这步棋的本质效劳，更多是守住中枢区域，而非洞开宇宙场地。

在江浙沪土产货市集，收购如实让好意思团酿成了显著上风：通过整合叮咚超 1000 个前置仓与自身小象超市的仓网，好意思团在自营前置仓赛说念的仓储规模、隐秘密度、用户粘性大幅栽植，基本掌控了长三角即时零卖中枢阵脚，也有用阻断了京东、盒马通过收购叮咚渗入华东的旅途，从退缩角度看，这是一步稳健的棋。

但放到宇宙市集，这一退缩性布局的好奇就显著松开。最初，叮咚买菜自身的推广与下千里空间已际遇显著瓶颈，其盈利与增长高度依赖长三角，宇宙推广秩序放心，2025 年三季度 GMV 同比增速已近乎停滞。

尽管叮咚近两年尝试向三四线城市及县级市集下千里，但前置仓模式重钞票、高成本的特质，与下千里市集的破费结构并不匹配。要知说念，前置仓需要高密度东说念主口、高客单价、高频复购才能撑合手成本，而下千里市集用户更偏好廉价、次日达的社区团购模式。

其次，好意思团鄙人千里市集也未为叮咚的模式作念好配套。好意思团优选关停后留住的下千里市集空缺，更多被多多买菜等平台占据，叮咚的"即时达 + 品性食材" 门路，很难在低线城市跑通盈利模子。不错得知，叮咚买菜的中枢用户荟萃在一二线城市中产家庭，与好意思团全体用户重合度有限，下千里获客成本高、复购率低，历久推广的盈利远景并不精深。

多位行业分析师的不雅点也趋于一致：好意思团收购叮咚，中枢价值在于"退缩"，而非"蹙迫"。叮咚的供应链上风，如实能帮好意思团栽植生鲜品性与运营效劳，但很难撑合手宇宙性推广；盒马、京东七鲜在其他区域的布局也曾安稳，好意思团很难依靠叮咚竣事跨区域冲突。

换句话说，好意思团花 50 亿元买下的，更像是华东市集的一块"安全垫"，而不是撬动宇宙生鲜方式的"加快器"，这步退缩先手，能稳住基本盘，但难以改写行业整身材局。

  编者案：

这起事件，了了勾画出即时零卖行业的发展线索：孤苦生鲜品牌的期间正在终结，行业认真干涉巨头整合、区域深耕、供应链比拼的新阶段。用户的收敛与不舍，是对叮咚特色与宠溺感的招供。

好意思团的收购，是巩固即时零卖领土的策略接管。好意思团不错快速完成收购，却很难买下用户齐人好猎的信任与偏疼。

叮咚能否保合手本来的调性与特色？好意思团能否跳出"收购即雪藏" 的旧旅途？不单关乎叮咚将来的走向亚博app，也在影响用户对老本并购中小品牌的信心。